Что такое токены: виды, приобретение, хранение и риски

Криптовалютная технология стремительно набирает популярность. Новичкам, которые приходят на этот рынок, сложно разобраться в базовых понятиях. Например, в таких терминах как блокчейн, распределённые реестры, децентрализованные приложения и прочие. Ещё одно важное понятие, суть которого иногда не полностью осознают даже опытные пользователи — что такое токены в криптовалюте.

Биткоин, альткоины и токены

До появления криптовалюты существовало много других разновидностей электронных денег. Но возникновение цифровых активов, имеющих распределённую и децентрализованную природу, ознаменовало новый виток развития в направлении онлайн-расчётов.

Криптовалюты — это цифровые (виртуальные) деньги, зашифрованные с помощью криптографического кода и существующие в онлайн-среде. Первой криптовалютой считается Биткоин — он был создан как децентрализованный актив на базе блокчейна, выступающего в роли публичного реестра, в котором записываются и проверяются все транзакции в хронологическом порядке.

Создание Биткоина повлекло за собой быстрое развитие целой индустрии, в которой появилось множество других монет и токенов. Эти активы также рассматриваются как криптвоалюты, хотя на самом деле большинство из них не обладают характеристиками, заложенными изначально в концепции Биткоина.

Альткоины

Это альтернативные криптоактивы, которые имеют собственный блокчейн и обладают своими особенностями. В зависимости от модели разработки, альткоины можно разделить на 3 типа:

1. Криптовалюты, построенные с использованием оригинального протокола Биткоина, но с некоторыми изменениями в его базовом коде, благодаря чему создается новая монета с собственным набором функций. Например, Namecoin, Peercoin, Litecoin, Dogecoin, Auroracoin и другие.
2. Криптовалюты, которые созданы с нуля без применения протокола Биткоина или другого актива. Например, Ethereum, Ripple, Omni, Bitshares, NEO, Waves, Counterparty и другие.
3. Криптовалюты, возникающие после модификации протокола уже функционирующих монет. В результате чего происходит разветвление сети и создается новая монета — так называемый хардфорк. Например, Bitcoin Cash, Bitcoin SV, Bitcoin Gold и другие.

Отличительная черта всех альткоинов заключается в том, что они обладают собственным блокчейном, в котором осуществляются и сохраняются все транзакции.

Токены

Токен представляет собой цифровой актив, который находится внутри другого блокчейна, он может свободно передаваться между пользователями и торговаться на биржах. Создавать токены гораздо проще, чем криптовалюту с собственной сетью — для этого не нужно модифицировать протоколы или разрабатывать код с нуля. Достаточно просто следователь определённому шаблону, предусмотренному конкретной платформой, например, Ethereum, Waves, NEO и проч. Иногда для этого даже не обязательно обладать навыками программирования.

Общие и отличительные черты виртуальных активов

Схожесть технических характеристик:

• имеют равную криптографическую защищённость;
• удобство транзакций;
• могут выступать в качестве платёжного средства;
• вращаются внутри одного блокчейна;
• могут делится на части.

Отличия технических характеристик token’s:

• отсутствие собственного блокчейна;
• недостаточная децентрализация — создатели токенов могут по собственному желанию влиять на многие их характеристики, например эмиссию, изменения в коде, замена одного актива другим и т. д.;
• чаще всего не майнятся;
• создаются с определёнными целями в рамках конкретного проекта.

Все эти термины — криптовалюта, альткоин и token — достаточно часто между собой переплетаются и в разных контекстах могут иметь разные значения, что вызывает путаницу у неопытных пользователей.

Например, под словом криповалюта могут подразумевать:

• все цифровые активы, в том числе альткоины и токены;
• Биткоин и альткоины;
• только Биткоин.

В то же время под словом альткоин могут иметь ввиду:

• все активы кроме Биткоина, в том числе токены;
• только монеты с собственным блокчейном.

Слово токен также может иметь разные значения:

• только активы без блокчейна;
• монеты с собственным блокчейном, например, токен ETH на блокчейне Ethereum, токен XRP на блокчейне Ripple т. д.

Но если говорить о технических особенностях, то под терминами криптовалюта и альткоин стоит понимать только монеты с собственным блокчейном, а под словом токен — активы без блокчейна.

Виды токенов

После того как различные регуляторы, в первую очередь Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), начали вмешиваться в процессы, происходящие на криптовалютом рынке, у многих участников начали появляться вопросы о том, как применять различные виртуальные активы без нарушения законодательства.

Для того чтобы лучше понимать под какие ограничения подпадают те или иные активы, были введены такие понятия как Security и Utility токены, каждый из них имеет свои отличительные черты, в том числе правовые аспекты.

Utility токены

Токен полезности считается некой расчётной единицей, с помощью которой можно получить доступ к тем или иным сервисам. Он используется внутри определённой инфраструктуры, а обмен может осуществляться в разных направлениях:

• Между пользователями — участники одной платформы могут применять токен как платёжное средство, например, в приложениях и играх для передачи виртуальных вещей.
• От пользователей к администраторам — в системе могут быть предусмотрены различные виды сервисов и цифровых продуктов, к которым можно оплатить доступ с помощью цифровых активов.
• От разработчиков к пользователям — токены могут начисляться в качестве бонусов, которые пользователи получают за выполнение тех или иных условий.

В каком бы направлении не происходил расчёт, получение дивидендов при владении Utility токеном не предусмотрено, как для разработчиков так и для простых держателей.

Security токен

Считается инвестиционным инструментом, который изначально создаётся с целью проведения краудфандинга для сбора средств на развитие проекта, что в будущем подразумевает получение прибыли для инвесторов. В определённых случаях Security токены могут обеспечивать держателям дополнительные права:

• владение активами или долями в компании;
• получение дивидендов;
• участие в голосованиях;
• выплату задолженностей.

Все эти возможности обеспечиваются смарт-контрактом и закладываются в функциональные характеристики актива ещё на стадии разработки.

На первый взгляд может показаться, что все эти различия очевидны, но в рыночных условиях не всё так просто:

1. Utility токены в некоторых ситуациях также могут принести прибыль или убытки своим владельцам, так как они могут торговаться на биржах. Это означает что их стоимость может быть выражена в фиатных валютах, а курс постоянно пребывает под влиянием рыночных колебаний. Проще говоря — любой Utility токен может иметь характеристики, присущие Security токену.
2. Security token’s могут включать в себя характеристики Utility токенов. То есть в некоторых проектах они также используются как платёжное средство, предоставляют доступ к услугам компании и имеют другие возможности.

Но ключевая особенность в том, что Security-token обеспечены реальными активами и по сути являются ценными бумагами. Компания-эмитент поддерживает их своей прибылью и финансовыми показателями, что в обязательном порядке подтверждается юридически ещё на стадии запуска проекта.

Другие виды токенов

Существуют и менее популярные разновидности токенов, но они тоже занимают своё место на рынке и выполняют определённые функции:

• Токены-активы (asset). Представляют собой эквивалент реальных активов, например, золота, нефти и прочих сырьевых запасов определённой компании. Покупая такие токены, инвесторы по сути получают физические активы, которые хранятся у них в цифровом виде.
• Товарные токены. Имеют некоторое обеспечение, но это не инвестиционное обеспечение, а просто некие материальные или цифровые ресурсы, например, IP-адреса, вычислительные мощности, программные продукты и т. д.
• Токены приложений. Функционируют внутри одного программного обеспечения, их характеристики задаются разработчиками, в том числе у них может быть неограниченная эмиссия в пределах одной системы.

Эти разновидности токенов менее популярны среди инвесторов, по той причине, что они имеют низкую волатильность либо фиксированную стоимость, а иногда и вовсе их цена не выражается в фиатной валюте.

Приобретение токенов

Приобрести токены можно разными способами, также существуют варианты получить их бесплатно. Каждый участник рынка выбирает для себя подходящий вариант.

Покупка токенов

К основным вариантам приобретения токенов за деньги относятся следующие:

• Инвестиции во время первичного размещения (ICO, STO, TGE, Token Sale и прочее).
• Покупка на бирже или в обменнике.
• Приобретение напрямую у других пользователей.
• В некоторых случаях токены от проектов, которые уже имеют готовый продукт, можно покупать прямо на рабочей платформе.

Стоит учитывать, что в разных ситуациях покупка токенов может происходить как за фиатные деньги, так и за криптовалюту.

Бесплатное получение токенов

Получить token бесплатно можно в рамках различных бонусных программ.

1. Баунти и Аирдропы. Чаще всего подобные акции проводятся во время подготовки к ICO с целью привлечения инвесторов. Также существуют акции от уже рабочих проектов, которые путем бонусных программ пытаются привлечь сообщество.
2. В различных проектах, использующих криптовалюту, например, в играх и лотереях. Причём такие сервисы могут быть созданы как самими авторами токенов, так и сторонними компаниями, которые задействуют криптовалюту в своих расчётах.
3. На некоторых онлайн-площадках токены используются как расчётная или обменная единица, в этом случае их можно получить просто за выполнение тех или иных действий на платформе.
4. Существуют инвестиционные проекты, которые начисляют токены в виде дивидендов за использование услуг или удержание активов (HOLD).
5. Можно заработать различными способами, например, на фриланс-площадках или просто выполняя те или иные задания от заказчиков (в том числе офлайн). Некоторые криптовалютные компании выплачивают зарплаты сотрудникам в собственных токенах.

Конечно, такие способы можно считать лишь условно бесплатными, так как в любом случае для получения вознаграждения необходимо произвести конкретные действия.

Что даёт приобретение токенов

В зависимости от разновидности токенов, а также деятельности самого держателя, эти активы могут приобретаться с разными целями:

• Инвестиционными, в том числе ICO. Если пользователь считает, что тот или иной актив будет дорожать, он может купить его с целью получения прибыли (в том числе дивидендов за хранение).
• Обеспечения сервисов. Проекты могут предоставлять доступ к своим продуктам в обмен на токены или за их удержание.
• Получения средства платежа. Некоторые активы могут использоваться как расчётная единица внутри одного сообщества или платформы, либо же в глобальных масштабах, как валюта (например стейблкоины).

Некоторые пользователи могут применять один и тот же токен с разными целями. Например, купить актив с целью инвестиций, но в то время, пока ожидается повышение цены, пользоваться услугами платформы, которая функционирует с применением этих монет.

Хранение токенов

Учитывая, что токены— это цифровые активы, которые не обеспечиваются и не поддерживаются государством, способы их хранения не похожи на удержание фиатных денег.

Хранение на блокчейн-кошельках

Токены можно переводить на кошельки, которые были разработаны для взаимодействия с конкретным блокчейном, например:

• Для токенов Ethereum можно использовать Mist, MyEtherWallet, MetaMask и другие.
• Токены NEO можно хранить на кошельках NEO GUI, NEON, NEO Tracker и прочих.
• Для хранения токенов NEM можно воспользоваться клиентом NEM Nano, NEM Node, Simple wallet и других.

Сами команды разработчиков конкретного блокчейна вместе со своей криптовалютой создают и кошельки для неё. Также подобные бумажники могут выпускать сторонние разработчики.

Хранение на кошельках проекта

Учитывая, что токены обычно создаются для использования в каком-то конкретном проекте, его разработчики могут предусмотреть и отдельные сервисы для хранения. То есть создатели проектов могут выпускать собственные приложения, платформы, игры и прочие продукты, внутри которых используются токены. Соответственно, там же их можно и хранить.

Другие способы

Также можно применять способы, изначально не предусмотренные создателями конкретного блокчейна или токена, но которые были обеспечены сторонними разработчиками, например:

• мультивалютные кошельки (десктопные, онлайн и мобильные);
• биржевые счета;
• аппаратные кошельки.

Существуют также бумажные кошельки, при желании их можно использовать для хранения любых криптовалют.

Риски для инвесторов

Под инвестированием в токены чаще всего имеется ввиду именно вложение денежных средств во время ICO, иногда к этому относят также покупку активов на бирже. Конечно, в первую очередь риск инвесторов состоит в том, что токены могут вовсе не выйти на открытые торги (в случае покупки на ICO), либо через некоторое время после инвестирования они могут подешеветь (при покупке на бирже). Причины таких последствий бывают абсолютно разными, начиная от мошеннического ICO и заканчивая различными проблемами, связанными с особенностями бизнеса.

При этом важное значение имеет и общая ситуация на рынке. В мае 2018 года, бизнес-школа Carroll School of Management опубликовала отчёт о прибыльности ICO. В своих исследованиях авторы рассмотрели 4000 стартапов, большинство из которых проводили мероприятия по привлечению инвестиций в период с января 2017 года до января 2018. В общей сложности проекты собрали более $12 млрд. Исследователи пришли к выводу, что средняя прибыль инвестора (разница между покупкой и продажей активов) составляет 82 %, а средний срок удержания актива до получения прибыли — 16 дней.

Согласно другому исследованию, проведённому Statis Group — 80 % всех криптовалютных стартапов в 2018 году оказались мошенническими. Еще один отчёт, обнародованный компаний E&Y показал, что 9 0% всех ICO-токенов 2018 года, вышедших на  биржу, торгуются ниже изначальной цены продажи, а около 30 % из них и вовсе ничего не стоят. При этом если говорить о компаниях, которые выпустили хоть какой-то более менее рабочий продукт, то их доля на рынке составляет всего 13 %.
Не стоит забывать и о том, что токены — это всё-таки цифровые активы, которые существуют в интернете. А значит они подвержены риску воровства или потери по невнимательности.

Правовое регулирование токенов в мире

В 2018 году регуляторы разных стран проявили активную позицию в отношении криптовалют и ICO — было предложено большое количество законопроектов. Многие правительства предупреждали о рисках инвестирования в токены и вводили различные ограничения.

Однако власти разных стран так и не пришли к единому мнению о том, как нужно правильно регулировать эту индустрию:

• В США достаточно жёсткое законодательство в отношении криптовалют, но в то же время правила позволяют запускать вполне успешные стартапы, если их создатели соблюдают все нормы. Токены здесь приравниваются к ценным бумагам и контролируются соответствующими законами.
• В Канаде политика в целом схожа с американской, лишь с некоторым особенностями.
• Власти Японии руководствуются Законом о платёжных услугах либо Законом о финансовых инструментах и биржах. Кроме того, в этой стране предусмотрена уголовная ответственность за мошенничество с применением токенов. Но в целом японскую юрисдикцию можно считать одной из самых прозрачных в отношении криптовалютного регулирования.
• В Швейцарии некоторые виды деятельности, связанные с применением токенов и криптовалют, регулируются законодательством о финансовых рынках и ценных бумагах. Но в то же время власти подчеркивают, что специального регулирования этой индустрии пока не предусмотрено. И на сегодняшний день страна считается одной из самых дружественных и лояльных в отношении ICO.
• В Сингапуре регулирование криптовалют и токенов находится под контролем Кредитно-денежного управления (MAS), которое во многом берет пример с американской SEC, но с некоторыми смягчениями.
• В Австралии ответственность за контроль криптовалютного рынка и ICO взяла на себя Комиссия по ценным бумагам и инвестициям (ASIC). На данный момент пока чётких законов не установлено, но в целом государство пока проявляет лояльность. В стране существует «Инновационный центр», помогающий стартапам соблюдать все нормы при создании и выпуске токенов.

Ситуация выглядит так, что регуляторы, похоже, не собираются останавливаться на достигнутом. И в 2019 году в разных странах будет принято ещё множество законодательных норм в отношении криптовалютного рынка. Общая тенденция показывает, что запрещать цифровые активы пока не планируется, вместо этого рынок пытаются сделать прозрачным и контролируемым. Хотя, конечно, существуют страны, где установлены различные запреты на те или иные операции с криптовалютой.

Популярность токенов

В течении всего 2018 года и первого квартала 2019 на криптовалютном рынке наблюдается глобальная коррекция. Многие инвесторы, трейдеры и простые пользователи получили убытки. В результате, это привело к падению популярности всего, что связано с криптовалютной индустрией, начиная от инвестиций в ICO и заканчивая майнингом. По крайней мере складывается такое впечатление. Но действительно ли это так?

В первую очередь стоит обратить внимание на действия регуляторов разных стран. Можно с уверенностью говорить, что их интерес значительно вырос. Повсеместно принимаются различные законы, виртуальные валюты легализуются и используются на государственном уровне.

Также нужно учитывать и крупные корпорации — многие из них создают собственные криптовалютные проекты либо инвестируют в эту индустрию. Например, такие гиганты как: JPMorgan, Microsoft, IBM, PayU, Galaxy Digital, Facebook, Telegram, Google и многие другие. Кроме того, некоторые стартапы 2017-2018 годов всё-таки выпустили рабочие продукты.

Можно констатировать, что падает популярность токенов как спекулятивного инструмента, но в практическом плане они только набирают обороты.

Сегодня токены — это виртуальные ценные бумаги, платёжные средства, инструменты для накопления капитала, инвестиций и спекуляций, а также для доступа к цифровым продуктам и способ их обеспечения. Регуляторы разных стран постепенно приходят к понимают того, что от виртуальных активов можно получить реальную пользу, поэтому легализуют их. Крупные инвесторы видят перспективы в этих технологиях, а бизнес внедряет их в свои процессы. Что будет дальше — время покажет, но очевидно, что в 2019 году криптоиндустрию ожидают важные события.